Verteilungsertrag vs. SEC Ertrag: Welchen Nutzen sollten Sie verwenden?

Verteilung Rendite vs. SEC Rendite: Welches sollten Sie verwenden?

Anleger, die über den Kauf eines Anleihefonds oder börsengehandelten Fonds (ETF) nachdenken, möchten wissen, wie hoch der Ertrag bei ihrem Kauf sein kann. Das zu bestimmen, ist etwas schwieriger als man denkt. Die auf der Website der Investmentgesellschaft, die die Anleihe anbietet - normalerweise die "Ausschüttungsrendite" oder "TTM-Rendite" - angegebene Rendite kann in der Tat wesentlich höher oder niedriger sein, als Sie erhalten, wenn Sie den Fonds kaufen und halten. ..

In der Tat gibt es mehrere Möglichkeiten, die Renditen zu bestimmen: die Verteilungsrendite (und ihre Varianten) und die SEC-Rendite. Welche Renditeberechnung sollten Sie verwenden, um herauszufinden, welche Rendite tatsächlich erzielt werden kann und warum ist das wichtig?

Rückblickend

Verstehen Sie zu Beginn, dass weder die Ausschüttungsrendite noch die SEC-Rendite Ihnen Auskunft darüber geben kann, welche Erträge Ihr Rentenfonds ab dem Zeitpunkt Ihres Kaufs bis zum Verkauf erzielen wird. Beide Renditen basieren auf der früheren Performance. Wie Sie wissen und wie finanzielle Websites Sie daran erinnern werden, ist die Wertentwicklung in der Vergangenheit kein Hinweis auf zukünftige Renditen.

Die Ausschüttungsrendite und warum sie wahrscheinlich ungenau ist

Ein Aspekt der Bewertung der Ausschüttungsrendite - Ihr Versuch, die Bedeutung der Ausschüttungsrendite eines Anleihefonds zu verstehen - ist, dass nicht jeder Fonds sie in in der gleichen Weise. Hier ist ein relativ einfacher Weg:

Die Ausschüttungsrendite wird berechnet, indem der Verteilungsbetrag des Fonds über den letzten Monat - normalerweise derselbe Wert wie die aktuelle Dividende - genommen und mit 12 multipliziert wird, um zu kommen, was die tatsächlichen zwölf sein können oder nicht. -Monatsverteilung insgesamt.

Es ist eine grobe und oft ungenaue Annäherung an die jährliche Rendite. Die Berechnung teilt dann diese hypothetische 12-Monats-Rendite durch den Monatsendwert des Fonds am Ende des Monats, der Ihnen die Ausschüttungsrendite oder genauer eine der häufig von Fonds verwendeten Verteilungsertragsberechnungen gibt:

Ausschüttungsertrag = 30-Tage-Verteilung Betrag x 12 / Ende des Monats NAV

Diese Berechnung beinhaltet drei Vereinfachungen der Daten, die ihre Genauigkeit beeinträchtigen können, oder schlimmstenfalls ihre Nützlichkeit.

Die erste und offensichtlichste ist die selten ganz genaue Annahme, dass das Einkommen über die letzten 30 Tage multipliziert mit 12 gleich der 12-Monats-Rendite ist. In einigen, vielleicht vielen Fällen wird es der tatsächlichen 12-Monats-Rendite einigermaßen nahe kommen. Und zu anderen Zeiten können das kalkulierte Einkommen und das tatsächliche Einkommen ganz anders sein.

Die zweite Annahme, die die Genauigkeit der Verteilungsertragsberechnung beeinträchtigt, ist, dass nicht jeder Monat die gleiche Anzahl von Tagen hat. Wenn Sie die Rendite Ende Februar berechnen, verwenden Sie eine 28-tägige Verteilungsperiode. Wenn Sie es im Juli berechnen, verwenden Sie einen Zeitraum von 31 Tagen.Ein Fonds, der in 28 Tagen X Dollar einbringt, hat eine Rendite, die 30 bis 28 Prozent höher ist als die gleiche X-Rendite über 30 Tage. Dieser Unterschied kann Ihr Ergebnis ein wenig verfälschen. Das Beste, was dafür gesagt werden kann, ist, dass der Unterschied nicht von großer Bedeutung sein wird.

Die dritte Annahme ist, dass der aktuelle NIW den durchschnittlichen NIW der letzten zwölf Monate darstellt. Es gibt keinen Grund mehr anzunehmen, dass dies zutreffend ist, als anzunehmen, dass der heutige Aktienkurs von Apple (AAPL) der Durchschnitt des letzten Jahres ist.

In der Tat ist der AAPL-Aktienkurs im Jahr 2016 gestiegen und ist erneut um fast 40 Prozent gefallen. Die Rentenfondspreise sind oft nicht so volatil, aber sie sind auch nicht unveränderlich.

Einige Berechnungen zur Berechnung der Verteilungsertragsrechnung

Es gibt einige offensichtliche Möglichkeiten, wie die Berechnung der Verteilungsausbeute der Realität ein wenig näher kommen kann. Man sollte nicht von einer durchschnittlichen monatlichen Verteilung ausgehen, sondern die tatsächlichen monatlichen Ausschüttungen über das vergangene Jahr zusammenrechnen und dann durch zwölf teilen. Das ist der echte 12-Monats-Durchschnitt.

Eine andere Möglichkeit besteht darin, Ihren "30-Tage-Verteilungsbetrag" anzupassen, um eine tatsächliche 30-Tage-Rendite widerzuspiegeln - also im Februar angemessen zu erhöhen und in 31-Tage-Monaten nach unten anzupassen.

Die dritte Verbesserung besteht darin, die täglichen NAVs der letzten 12 Monate zu mitteln.

Die verbesserte Verteilungsertragsberechnung sieht folgendermaßen aus:

Verteilungsertrag = (Summe der nachlaufenden 12-monatigen Verteilungsbeträge) x (30 / tatsächliche Tage im aktuellen Monat x 12) ÷ (Summe der letzten 12 Monate täglich NAV / 365)

Wenn der Verteilungsertrag auf diese Weise berechnet wird, wird er auch als TTM-Ertrag bezeichnet - TTM ist ein Akronym für "nachlaufende zwölf Monate".

Gegen Ende des 20. Jahrhunderts intervenierte die SEC in diesem verwirrenden und hat seither von allen Fondsgesellschaften verlangt, sowohl ihre Ausschüttungsrendite, die durch die bisher verwendeten Mittel bestimmt wird, als auch die SEC-Rendite, die eine von der SEC vorgeschriebene standardisierte Berechnung erfordert, anzugeben.

Was ist die SEC-Ertragsberechnung?

Die SEC-Rendite wird so genannt, weil die Renditeunternehmen der Securities and Exchange Commission Bericht erstatten müssen. Ohne in das Unkraut der etwas komplizierten tatsächlichen Berechnung zu geraten, die kein Investor wahrscheinlich macht, entspricht die SEC-Rendite ungefähr der Rendite, die ein Anleger in einem Jahr erhalten würde, vorausgesetzt, dass jede Anleihe im Portfolio bis zur Fälligkeit gehalten wird. Diese Maßnahme setzt auch die Wiederanlage aller Erträge und die Berücksichtigung von Verwaltungsgebühren und -ausgaben voraus.

Einige Analysten und Finanzautoren, wie Karen Damato, die in einem Wall Street Journal vom 16. Mai über die Verwirrung bei den Renditeberechnungen schreiben, glauben, dass die SEC-Berechnung ein genaueres Ergebnis liefert als die verschiedenen Verteilungsertragsberechnungen. konsistent auf einer Monat-zu-Monat-Basis. Ob eine Berechnung näher an die folgende 12-Monats-Rendite herankommt als eine andere, ist in gewisser Weise eine vom Markt bestimmte Angelegenheit.Alle Renditeberechnungen sind Berichte über das, was bereits geschehen ist, nicht über das, was noch kommen wird. Während die Variantenverteilungsrenditeberechnungen Annahmen treffen, die die Realität repräsentieren können oder nicht, gilt auch die SEC-Berechnung: Viele aktiv verwaltete Fondsgesellschaften halten fast nie alle Anleihen bis zu ihrer Fälligkeit. Der unbestreitbare Vorteil der SEC-Rendite ist jedoch, dass sie standardisiert ist - jetzt können Anleger Äpfel mit Äpfeln vergleichen.

Eine Lösung für das Problem, das besser ist: Gehen Sie direkt auf die Website der Investmentfondsgesellschaft oder des Unternehmens, das die ETF ausgibt. Da diese Emittenten sowohl die Ausschüttungsrendite als auch die SEC 30-Tages-Rendite erbringen müssen, können Sie sich ein besseres Bild über die Erträge verschaffen, die Sie aus dem Fonds erhalten können. Morningstar Research plädiert in der Tat dafür, beide Berechnungen in Betracht zu ziehen - sie argumentieren, dass sie beide ein besseres Gefühl für die Performance des Fonds vermitteln, als eines, das man allein verwendet.