Wie man Chancen in Schwellenmärkten erkennt

Wie man Chancen in Schwellenmärkten erkennt

Schwellenländer sind ein wichtiger Wachstumsbereich für internationale Investoren, die ein diversifiziertes Portfolio aufbauen möchten. Aber sie beinhalten auch viel mehr Risiko und Volatilität als entwickelte Märkte wie die USA oder Europa. Diese Volatilität stammt aus den Konjunkturzyklen der Schwellenländer, die aus einer Vielzahl von Gründen tendenziell volatiler sind als Industrieländer. Durch das Verständnis dieser Zyklen können Anleger ihre Erfolgschancen in diesen Märkten erhöhen.

In diesem Artikel werden wir aufstrebende Marktzyklen und wie internationale Investoren sie nutzen können, um Gelegenheiten zu erkennen, sowie einige Beispiele dieser Geschäftszyklen bei der Arbeit.

Was sind Geschäftszyklen?

Konjunkturzyklen - oder Konjunkturzyklen - repräsentieren die Auf- und Abwärtsbewegung des Bruttoinlandsprodukts (BIP) über einen langfristigen Trend hinweg. Diese Zyklen bestehen aus einer Expansions-, Krisen-, Rezessions- und Erholungsphase, die sich im Laufe der Zeit wiederholt.

Expansionen sind gekennzeichnet durch erhöhte Produktion, Inflation und niedrige Zinssätze; Krisen sind gekennzeichnet durch Aktienunfälle und Insolvenzen; Rezessionen sind gekennzeichnet durch fallende Preise und höhere Zinssätze; und die Einziehungen sind gekennzeichnet durch die Erholung der Lagerbestände und sinkende Preise und Einkommen. Der Prozess wiederholt sich, wenn fallende Preise zu erhöhtem Verbrauch führen, was zu höheren Einkommen und letztlich zu Inflation und Produktionssteigerung führt.

Zum Beispiel erlebten die Vereinigten Staaten eine Expansionsphase bis 2007, als die Subprime-Hypothekenkrise einsetzte. Eine Rezession folgte der Krise und dauerte bis Anfang 2010, als eine Erholung einsetzte. Seitdem hat die US-Wirtschaft eine neue Expansionsphase erlebt. Dieser Prozess hat sich in der Geschichte des Landes viele Male wiederholt, einschließlich des Dotcom-Crashs in den frühen 2000er Jahren und aufgrund politischer Probleme in den 1970er und 1980er Jahren.

Schwellenmarktzyklen

Die Konjunkturzyklen der Schwellenländer sind gekennzeichnet von stark antizyklischen Leistungsbilanzen, einer Volatilität des Verbrauchs, die die Einkommensvolatilität übersteigt, und "plötzlichen Stopps" bei Kapitalzuflüssen, so Mark Aguiar von der University of Rochester. Diese Merkmale sind auf häufige Regimewechsel zurückzuführen, die sich dramatisch auf die Steuer-, Währungs- und Handelspolitik auswirken, was sich wiederum dramatisch auf das Wirtschaftswachstum eines Landes auswirkt.

Die aufstrebenden Volkswirtschaften sind auch stärker externen Faktoren ausgesetzt als entwickelte Volkswirtschaften, die in erster Linie vom Binnenverbrauch abhängen. Zum Beispiel sind viele Schwellenländer auf Exporte angewiesen, um das Wirtschaftswachstum voranzutreiben. Der Wert dieser Exporte wird durch eine Kombination aus externer Nachfrage und Währungsbewertungen beeinflusst.Dies erklärt, warum Länder wie China den Wert ihrer Währung sorgfältig kontrollieren wollen.

Spekulationsmöglichkeiten

Die Volatilität der Konjunkturzyklen in den entwickelten Märkten ist in den letzten Jahrzehnten zurückgegangen, doch in den Schwellenländern ist die Volatilität dramatisch gestiegen. Diese Trends haben zu einer erhöhten Volatilität für Schwellenländeraktien geführt. So hat der iShares MSCI Emerging Markets Index ETF (NYSE: EEM) per Juni 2017 einen Beta-Koeffizienten von 1. 26, was bedeutet, dass der Index um rund 26 Prozent volatiler ist als der US S & P 500 Index.

Wie jeder, der 2008 US-Aktien gekauft hat, weiß, schafft diese Volatilität eine Chance für internationale Investoren, niedrig zu kaufen und hoch zu verkaufen. Das Problem besteht darin, wann Schwellenländeraktien gekauft oder verkauft werden, je nachdem, wo sich ein Land innerhalb eines Konjunkturzyklus befindet.

Die drei wichtigsten zu beobachtenden Faktoren sind:

  • U. S. Zinssätze: Viele Schwellenländer weisen Dollar-Staatsanleihen und Unternehmensschulden auf, was bedeutet, dass die "Kosten" der Schulden von der Bewertung des US-Dollars im Verhältnis zur lokalen Währung abhängen. Höhere Zinssätze führen zu einem stärkeren Dollar, der die Dollar-Schuldtitel verteuert und umgekehrt.
  • Politischer Wandel: Die Konjunkturzyklen der Schwellenländer werden weitgehend von politischen Regimewechseln bestimmt, die die Geldpolitik, die Finanzpolitik und geopolitische Risiken beeinflussen können. Infolgedessen sollten internationale Investoren politische Veränderungen und die potenziellen Auswirkungen, die sie auf den Konjunkturzyklus haben könnten, aufmerksam verfolgen.
  • Externe Faktoren: Konjunkturzyklen in Schwellenländern werden auch von vielen externen Faktoren beeinflusst, darunter die Exportnachfrage und geopolitische Konflikte. Internationale Investoren sollten jeden dieser Faktoren berücksichtigen, da sie einen großen Einfluss auf das Wirtschaftswachstum haben können.

Es gibt viele Beispiele für diese Faktoren:

  • Argentinien: Die Wahl von Mauricio Macri in Argentinien bedeutete eine bedeutende politische Veränderung, die dazu beitrug, die Aktienmärkte des Landes dramatisch anzukurbeln.
  • Mexiko: Die Wahl von Donald Trump in den USA war ein externer Faktor, der die mexikanischen Aktienmärkte aufgrund erwarteter politischer Veränderungen verletzte.
  • Breite Schwellenmärkte: Die Aussicht auf einen Anstieg der Zinssätze - damals - führte 2015 zu negativen Kapitalflüssen für Schwellenländer.

The Bottom Line

Emerging Markets sind eine große Chance für internationale Investoren generieren überdurchschnittliche risikoadjustierte Renditen. Dies wird am besten dadurch erreicht, dass die Konjunkturzyklen der Schwellenländer gelesen und zu geeigneten Zeiten gekauft und verkauft werden. Diese Zyklen werden durch eine Kombination von US-Zinssätzen, politischen Veränderungen und verschiedenen externen Faktoren angetrieben, die internationale Investoren im Auge behalten sollten, um Gewinnmöglichkeiten zu erkennen.