Warum sind Renditen so niedrig?

Warum sind die Renditen von kurzfristigen Anleihen so niedrig? Die

Die Renditen von US-Staatsanleihen und kurzfristigen Anleihen sind in den Jahren nach der Kernschmelze des Finanzmarktes, die 2007 begonnen hat, auf die zweitschlechteste Rezession in der Geschichte der USA gesunken. Dies hat die Anleiheninvestitionen benachteiligt, die Rentner und Rentner bevorzugen. Anleihezinsen in diesem Umfeld können den realen Wertverlust der Inflation nicht kompensieren. Aber warum sind die Zinssätze so niedrig, und gibt es Hoffnung, dass sie sich bald erholen werden?

U. Die Federal Reserve-Politik senkt die Zinsen

Der Grund für die Niedrigzinsumfeld-Investoren, mit denen wir heute konfrontiert sind, ist die Zinspolitik der US-Notenbank ("die Fed"). Im Gefolge der Finanzkrise von 2008 war die Fed gezwungen, die Federal Funds Rate auf die ultraniedrige Spanne von 0-0 zu senken. 25%. Die Federal Funds Rate ist die Rate, mit der Banken über Nacht Kredite an andere Institute vergeben.

Die Fed hat die Zinssätze auf diesem ultratiefen Niveau festgesetzt, um das Wachstum anzukurbeln und das Bankensystem des Landes zu retten. Die Theorie hinter dieser Politik ist, dass Kreditwachstum hilft, wirtschaftliche Aktivität zu fördern, indem es weniger teuer macht, Projekte, Hauskäufe, Autokredite und dergleichen zu finanzieren. Eine Senkung der Kreditkosten wiederum sollte dazu beitragen, diese Art von Wirtschaftstätigkeit zu fördern und das Land aus der nach der Krise ausgehenden Verlangsamung herauszuholen. Die Niedrigzinspolitik der Fed hilft den Banken auch, mehr Geld zu verdienen, indem sie ihnen eine höhere Marge zwischen dem Zinssatz, zu dem sie Kredite aufnehmen, und dem Zinssatz, zu dem sie Kredite vergeben, ermöglichen.

Das war keine kleine Überlegung aus der Finanzkrise, als viele Banken kurz vor dem Scheitern standen.

Aber funktioniert die Richtlinie wirklich?

Viele der Beschwerden über diese Politik, die als "quantitative Lockerung" bezeichnet werden, sind von politischen Partisanen. Unter seriösen Befürwortern der Politik sind Nobelpreisträger Ökonomen.

Dennoch zweifeln einige an der Wirksamkeit der Politik. Zwei aktuelle unabhängige Studien - eine der quantitativen Lockerungsmaßnahmen im Allgemeinen, die andere ihrer relativen Schwäche, eine starke US-Erholung in den Jahren nach der Kernschmelze 2007 zu beschleunigen - zeigen beide Daten, die darauf hindeuten, dass die Politik negative Auswirkungen auf private Investitionen haben könnte. .. Mit anderen Worten, die Politik zur Förderung von Investitionen kann sie auch entmutigen. Das bedeutet nicht, dass die Politik falsch ist. es bedeutet einfach, dass seine Wirksamkeit in Frage steht.

Warum beeinflusst die Fed-Politik einzelne Anleger?

Der Zinssatz, zu dem sich die Banken gegenseitig ausgleichen, ist der wichtigste Treiber für alle anderen Zinssätze. Sie beeinflusst die Zinsen, die Banken auf Girokonten und Sparkonten und Einlagenzertifikate (CDs) zahlen, und beeinflusst auch die Leitzinsen, die wiederum Einfluss darauf haben, was Konsumenten für Wohnungsbaudarlehen, Autokredite und Kreditkarten bezahlen.Auf diese Weise bestrafen niedrige Raten die Sparer, aber sie helfen denjenigen, die sich Geld leihen müssen.

Kurzfristige Anleihen sind aufgrund der Art der Renditekurve ebenfalls direkt betroffen. Dies ist die Grafik, die die Renditen darstellt, die bei jeder Laufzeit verfügbar sind (drei Monate, sechs Monate, ein Jahr usw.). Denken Sie an die Fed Funds Rate als erster Punkt in der Grafik, in der unteren linken Ecke.

Wenn diese Rate bei Null fixiert ist, werden alle anderen kurzfristigen Raten über die "Kurve" nach unten gezogen. Sparanleihen und Schatzwechsel bieten deshalb Renditen unter 1%. Kurzfristige Treasury-Kurse bilden die Basis für kurzfristige Geldmarktpapiere von Unternehmen, weshalb auch Geldmarktfonds so gut wie nichts bezahlen.

Die Fed Funds Rate hat weniger Einfluss auf längerfristige Anleihen. Bei Anleihen mit Laufzeiten von fünf Jahren und darüber sind die Inflationserwartungen - und die Erwartungen darüber, wo die Fed Funds Rate in Zukunft liegen wird - die Haupttreiber der Performance. Auch längerfristige Anleihen können profitieren, wenn Anleger Angst bekommen und eine "Flucht in Qualität" erleben. "Dennoch hat die niedrige Fed Funds Rate - zusammen mit der Politik der Fed, bekannt als quantitative Lockerung und" Operation Twist "- dazu beigetragen, die Renditen für Anleihen aller Laufzeiten zu senken.

Wann werden die Zinsen wieder steigen?

Während die US-Finanzkrise nun in der Vergangenheit liegt, hält die Fed an ihrer Niedrigzinspolitik fest, um mit einem anhaltenden Umfeld von schleppendem Wirtschaftswachstum und erhöhter Arbeitslosigkeit fertig zu werden. Die Fed hat ihre Absicht bekundet, die Zinssätze mindestens bis Mitte 2016 auf Null zu halten. Infolgedessen werden die Anleger auch weiterhin die Hauptlast der Niedrigzinspolitik der Fed auf unbestimmte Zeit tragen.

Zum Glück gibt es eine Reihe von Optionen, um höhere Erträge zu erzielen. Während andere Anlagenklassen, die riskanter sind - und in manchen Fällen viel riskanter sind als Bankkonten oder kurzfristige Staatsanleihen - für höhere Erträge in Betracht kommen, sind:

  • Unternehmensanleihen
  • Hochzinsanleihen
  • Schwellenmarktanleihen < Wandelanleihen
  • Dividenden zahlende Aktien
  • Versorger
  • Real Estate Investment Trusts
  • Master-Kommanditgesellschaften
  • Jeder von diesen schlägt natürlich ein gewisses Risiko vor. Ob ein guter Bond-Ersatz für Sie ist, hängt von Ihrer Anlagephilosophie, den Jahren bis zur Pensionierung und der Risikotoleranz ab.