Barbell-Strategie und Anleihen

Nutzen und Risiken einer Barbell-Strategie

Eine Barbell-Strategie ist ein Weg, um eine bestimmte Laufzeit zu erreichen, ohne dass Sie Ihr gesamtes Portfolio in das gleiche Segment des Marktes investieren müssen. Beispielsweise könnte ein Anleger, der ein Engagement im zehnjährigen Laufzeitensegment wünschte, sein gesamtes Barmittel in zehnjährige Anleihen investieren (ein Ansatz, der als "bullet strategy" bezeichnet wird). Alternativ könnte der Anleger die Hälfte seines Portfolios in Anleihen mit fünfjähriger Laufzeit und die andere Hälfte in Anleihen mit 15-jähriger Laufzeit, um eine durchschnittliche Laufzeit von zehn Jahren zu erreichen.

Die Hantelstrategie wird so genannt, da das Portfolio auf zwei Seiten stark gewichtet ist, genau wie - Sie haben es erraten - eine Langhantel.

Eine Bond-Hantel muss nicht unbedingt auf beiden Seiten gleich gewichtet sein - sie kann je nach Anlegeraussichten und Renditeanforderungen in die eine oder andere Richtung gekippt werden.

Umsatz der Wertpapiere innerhalb des Barbells

Es ist wichtig zu beachten, dass eine Bond-Barbell eine aktive Strategie ist, die überwacht werden muss, da die kurzfristigen Wertpapiere in neue Emissionen gerollt werden müssen auf einer häufigen Basis. Außerdem nähern sich die meisten Anleger der längerfristigen Seite der Barbell, indem sie neue Wertpapiere kaufen, um die bestehenden Emissionen zu ersetzen, da sich ihre Laufzeiten verkürzen. Natürlich werden die aktuelle Rendite der neuen Wertpapiere sowie die Höhe des Gewinns oder Verlusts, den der Investor in den bestehenden Anleihen hat, bei der Entscheidung eine Rolle spielen.

Vorteile des Langhantels

Die potenziellen Vorteile einer Langhantelstrategie sind:

  • Größere Diversifizierung als eine Strategie mit Aufzählungszeichen
  • Das Potenzial, höhere Erträge zu erzielen, als dies mit einer Aufzählung möglich wäre Ansatz
  • Geringeres Risiko, dass fallende Kurse den Anleger zwingen werden, seine Mittel zu niedrigeren Zinssätzen zu reinvestieren, wenn ihre Anleihen fällig werden
  • Wenn die Zinsen steigen, hat der Anleger die Möglichkeit, den Erlös aus den kürzerfristigen Rate
  • Ein möglicher Weg, um höhere Renditen zu erzielen, als dies mit einem Aufzählungssatz möglich wäre.
  • Die Tatsache, dass die kurzfristigen Anleihen häufig reifen, bietet dem Anleger die nötige Liquidität und Flexibilität, um mit Notfällen umzugehen.

Was sind die Risiken?

Das Hauptrisiko dieses Ansatzes liegt im längerfristigen Ende der Langhantel. Langfristige Anleihen tendieren dazu, viel volatiler zu sein als ihre kurzfristigen Pendants, so dass das Potenzial für Kapitalverluste besteht, wenn die Zinssätze steigen (wenn die Preise fallen) und der Anleger sich entscheidet, die Anleihen vor ihrer Fälligkeit zu verkaufen. Wenn der Investor in der Lage ist, die Anleihen bis zur Fälligkeit zu halten, haben die zwischenzeitlichen Schwankungen keine negativen Auswirkungen.

Das Worst-Case-Szenario für die Langhantel ist eine "steilere Renditekurve. "Dieser Satz mag sehr technisch klingen, aber er bedeutet einfach, dass die langfristigen Anleiherenditen viel schneller steigen (und die Preise fallen) als die Renditen kurzfristiger Anleihen.In dieser Situation nimmt der Wert des langen Endes der Barbell im Wert ab, aber der Anleger kann immer noch gezwungen sein, den Erlös des kürzeren Endes in niedrigverzinsliche Anleihen zu reinvestieren. Das Gegenteil der steileren Zinsstrukturkurve ist die flachere Zinsstrukturkurve, bei der die Renditen kurzfristiger Anleihen schneller steigen als die Renditen ihrer längerfristigen Anleihen.

Diese Situation ist für die Langhantelstrategie viel günstiger.